SpaceX se pregătește să facă pasul către bursă într-unul dintre cele mai așteptate momente financiare ale anului: compania a strâns deja 75 de miliarde de dolari de la investitori, înainte ca acțiunile sale să debuteze la Nasdaq. Cifrele depuse la autoritatea americană de reglementare a piețelor de capital (SEC) arată o evaluare inițială de aproape 1.800 de miliarde de dolari, obținută printr-un preț de 135 de dolari pe acțiune – exact nivelul anticipat de companie cu o săptămână înainte.

Dincolo de dimensiunea operațiunii, listarea are o miză suplimentară: la acest preț, fondatorul și directorul general al companiei, deja cel mai bogat om de pe planetă, ar putea deveni prima persoană din istorie a cărei avere depășește o mie de miliarde de dolari. Tot ce va urma depinde, însă, de piață – dacă tranzacționarea de vineri va începe peste pragul de 135 de dolari, SpaceX va intra direct în topul celor mai valoroase companii listate la nivel global.

Rămâne de văzut dacă o astfel de evaluare reflectă realitatea economică a companiei sau mai degrabă entuziasmul investitorilor. Semnale există în ambele direcții: pe de o parte, mai multe case de brokeraj au anunțat deja ținte de preț peste valoarea IPO-ului, Oppenheimer estimând joi că titlurile ar putea ajunge până la 190 de dolari; pe de altă parte, atât fondurile mari, cât și investitorii individuali urmează să decidă, prin cerere și ofertă, cât valorează cu adevărat compania.

Pentru cei care au urmărit evoluția SpaceX de la început, momentul are și o încărcătură simbolică. Tom Mueller, primul angajat al companiei și în prezent fondator al Impulse Space, a povestit pentru BBC despre testele inițiale ale motoarelor, despre eșecurile și exploziile din primii ani și despre prima lansare orbitală reușită, în 2008. Privind în urmă, Mueller a descris întregul traseu drept „o călătorie incredibilă”. El a plecat din companie în 2020, dar a rămas acționar important.

Pentru piețe, debutul SpaceX funcționează și ca un test pentru alte giganți tehnologici evaluați la aproape 1.000 de miliarde de dolari – printre care Anthropic și OpenAI, ambele anunțând recent că analizează o eventuală listare bursieră, posibil chiar în acest an.

Trecerea la statutul de companie publică va aduce și o supraveghere financiară mai strictă, dar nu va schimba echilibrul de putere din interiorul SpaceX. Prin acțiunile de clasă A și B deținute, directorul general va controla aproximativ 40% din capitalul companiei, însă va avea peste 84% din drepturile de vot – un nivel de control fără echivalent printre marile companii listate. Pentru comparație, la Meta, Mark Zuckerberg controlează compania printr-un mecanism similar, dar puterea sa de vot se situează în jurul a 60%.

O analiză a Facultății de Drept de la Harvard arată că acest tip de structură îi permite proprietarului majoritar să evite și obligația de a include în consiliul de administrație membri independenți, adică persoane fără interese financiare în companie. Practic, chiar dacă în viitor ar vinde o parte din acțiunile de clasă A, controlul asupra companiei ar rămâne neschimbat, datorită numărului mare de acțiuni de clasă B aflate deja în posesia sa.

Un asemenea grad de control concentrat reprezintă, în același timp, un risc pentru investitori: deciziile strategice – de la eventuale achiziții ale altor companii din portofoliul personal al directorului general, până la stabilirea propriilor pachete salariale – pot fi luate aproape în totalitate de persoane din interiorul companiei.

Nu este, de altfel, prima mișcare de acest tip. SpaceX a integrat deja startup-ul de inteligență artificială xAI, care la rândul său prelua, în 2025, platforma X – rețeaua socială cunoscută anterior sub numele de Twitter și achiziționată în 2022.